10月8日，国庆假期后首个A股交易日，银行股集体上涨，工商银行、中国银行A股股价盘中双双刷新历史高点，分别触及8.38元/股和6.87元/股。同日，财政部发行1500亿元中央金融机构注资特别国债。

根据财政部此前发布的通知，2026年中央金融机构注资特别国债（一期）于10月8日招标发行，规模1500亿元。今年9月，工商银行、农业银行等八家中央金融企业披露增资方案，合计计划增资3600亿元，其中财政部拟通过发行特别国债出资3000亿元。

具体来看，工商银行拟增资1000亿元，其中财政部拟认购700亿元；农业银行拟增资1600亿元，其中财政部拟认购1300亿元。此次注资范围还包括政策性金融机构和保险机构。

对于此次注资的背景，招联首席经济学家董希淼在接受《凤凰WEEKLY财经》采访时表示，此次财政部集中宣布对八家机构注资，并非这些大型金融机构及政策性金融机构出现资本危机，而是前瞻性战略布局。

董希淼指出，在利率持续下行、净息差收窄的背景下，银行内源性资本积累能力减弱。此次注资兼具“防御性”与“扩张性”，既有助于增厚资本缓冲垫、提升风险抵御能力，也有助于增强重要金融机构投放信贷、支持重大项目和产业升级的能力，更有效地服务实体经济。

对于注资对银行股的影响，天府立言金融研究院院长曾刚在接受《凤凰WEEKLY财经》采访时表示，“资本更充足，银行抵御潜在不良贷款损失、维持信贷投放和稳定分红的能力就更有保障，投资者因此可能下调对其风险的担忧。”

不过，曾刚强调，10月8日拟发行的第一期规模为1500亿元，并非全部资金都注入银行，而且与中国银行无关，中国银行注资在2025年已经完成。

“它对工行是较明确的利好，对中行更多是板块情绪带动。由于注资预期此前已形成，它更像上涨的催化剂，而非唯一或主要的驱动力。”曾刚表示。

“主线仍是高股息资产的估值重估。低利率环境下，银行股相对稳定的分红对险资等长期资金有吸引力；当市场从涨幅较大的成长板块转向估值相对较低、盈利更稳的板块时，国有大行也容易成为配置重点。同时，市场对净息差降幅收窄、资产质量保持稳定抱有期待。”曾刚分析，10月8日特别国债发行的消息提供了短期催化，但银行股此前已持续走强。

Wind数据显示，以8月31日收盘价为基准，9月以来，Wind银行指数累计上涨3.75%，工商银行、中国银行A股股价分别累计上涨2.97%、4.61%。

此轮银行股走强能否持续？对此曾刚认为，“关键看估值上升后，业绩和分红能否跟上。如果存款成本下降使净息差趋稳，不良贷款生成和拨备压力可控，银行维持稳定回报的逻辑就有支撑；反之，股价涨得越多，高股息的相对吸引力也会逐步减弱。”

他分析，接下来应重点关注银行三季报中的净息差、贷款需求、不良率与拨备覆盖率，以及资本补充落地后的每股收益和分红安排。市场层面，还要留意国债收益率、险资等长期资金的配置变化，以及资金是否重新转向成长板块。

“银行间的分化有可能会加大，优质银行的估值修复仍有空间。风险端则要看零售贷款、房地产和小微领域的不良生成，以及拨备覆盖率变化。”