国际金融协会（IIF）日前表示，全球债务去年激增了近29万亿美元，达到创纪录的348万亿美元，并预计随着各国政府增加防务等领域的支出，这一负担将进一步加重。

该智库指出，各国政府在国家安全方面的投资是去年全球债务激增的主要驱动因素，其次是AI及类似技术方面的支出，共同推动了新冠疫情以来全球债务负担最大的年度增幅。

IIF将政府、企业和家庭的债务负担合并统计的数据还显示，以在全球产出中的占比计，全球债务比率连续第五年下降，至相当于GDP的308%。债务占GDP的比例被视为衡量借款人履约能力的一个重要指标。不过，该银行业协会警告称，比率的下降完全是因为私营部门债务减少，政府借款占产出的比例则在继续上升。

基金经理戈登·香农表示，这些数据“再次提醒我们”，尽管“市场的目光”都聚焦在企业发行AI相关债券以资助激增的资本开支上，但“真正推动供应的还是各国政府”。

近几年，创纪录水平的主权债务发行推高了许多国家的借贷成本，许多央行自新冠疫情以来缩减大规模购债计划加剧了这一趋势。这一点反映在各国10年期国债收益率的普遍上升上，其中美国和英国徘徊在4%左右。即便是被视为欧元区超安全基准借款人的德国，其同期限国债收益率也从几年前的负值上升至超过2%。

更易受对债券供给担忧影响的长期借贷成本涨得比短期利率更快，令国债收益率曲线出现“陡峭化”。IIF警告称，未来几年，防务驱动的财政扩张、利率下调以及对金融部门放松监管，可能会推动债务更大规模累积。

随着美国总统特朗普重返白宫，欧洲各国政府纷纷提高防务支出，IIF预测它们的债务占GDP的比率在2035年前可能上升超过18个百分点。特朗普要求北约欧洲成员将防务支出提高至GDP的5%，他还承诺到2027年把美国的防务支出提高至1.5万亿美元。